Tarifas que vão e voltam, despedimentos em massa no governo, cortes no financiamento e repressão da imigração assustaram seriamente Wall Street, que está a rejeitar veementemente a caótica agenda económica do presidente Donald Trump.
O mercado que abraçou Trump durante a maior parte do seu primeiro mandato e no período que antecedeu o segundo, virou-se agora contra o presidente. O S&P 500 fechou em território de correção na quinta-feira, 13 de março, caindo 10% em relação ao máximo histórico que estabeleceu há apenas três semanas.
O Dow também está a aproximar-se da correção. O Nasdaq, com grande peso tecnológico, entrou em correção há mais de uma semana.
E o Russell 2000, composto por empresas mais pequenas, que estão normalmente mais expostas às mudanças dos ventos económicos, caiu uns impressionantes 18,4% em relação ao máximo atingido logo após as eleições, que estava a um passo do seu recorde histórico.
Mesmo com a recuperação das ações na sexta-feira - o Dow subiu 600 pontos, ou seja, 1,4%, o S&P 500 subiu 1,9% e o Nasdaq subiu 2,4% - o sentimento em Wall Street tem sido esmagadoramente negativo e as ações continuam a registar perdas esta semana. O Índice de Medo e Ganância da CNN mergulhou no “Medo Extremo”.
“O mercado de ações está a perder a confiança nas políticas de Trump 2.0”, argumenta Ed Yardeni, presidente da Yardeni Research.
Em vez disso, os investidores despejaram dinheiro nos tradicionais portos seguros, como títulos do governo e ouro. Os rendimentos do Tesouro, que são negociados na direção oposta aos preços, caíram no último mês. E os preços do ouro na sexta-feira atingiram 3.000 dólares a onça pela primeira vez na história.
Os investidores estão cada vez mais preocupados com o facto de as políticas de Trump poderem infligir sérios danos à economia. Apesar da insistência de Trump de que as ações estão a cair devido aos problemas inflacionistas herdados da antiga administração Biden, o mercado tinha disparado após a eleição de Trump, em novembro, na esperança de que os seus prometidos cortes nos impostos e desregulamentação alimentassem outro boom económico.
Mas Trump, nos meses que antecederam a sua tomada de posse, começou a ameaçar com tarifas maciças sobre os maiores parceiros comerciais dos Estados Unidos. O Dow, que estava perto do seu recorde quando Trump começou a publicar mensagens sobre tarifas na rede social Truth Social, em 25 de novembro, atingiu mais um recorde uma semana depois, mas caiu quase 10% desde então. O Russell 2000 nunca recuperou.
A subida do ouro é um dos vários sinais de que os investidores estão preocupados com as perspetivas económicas dos Estados Unidos, afirma o antigo secretário do Tesouro Larry Summers à CNN na sexta-feira.
“É um sinal do nível de incerteza que está a ser criado que, no meio de tudo o resto, o ativo que se tem saído bem é o ouro”, observa Summers, em entrevista à Pamela Brown e Wolf Blitzer, da CNN. “É isso que as pessoas fazem quando não têm confiança nas pessoas que estão a gerir o país.”
Entretanto, os problemas estão a aumentar a nível económico - e as políticas de Trump podem exacerbá-los. Na sexta-feira, um relatório de sentimento do consumidor da Universidade de Michigan caiu para o seu nível mais baixo desde o pico da crise da inflação em 2022. A confiança do consumidor em fevereiro registou seu maior declínio mensal desde agosto de 2021 e caiu mais nos primeiros dois meses de qualquer ano desde 2009, de acordo com o Índice de Confiança do Consumidor do Conference Board.
Os consumidores não estão a gastar tanto quanto costumavam, pois as preocupações com a economia pesam em suas decisões de compra. Target, Walmart, Delta Air Lines, Dick's Sporting Goods, Dollar General e Kohl's sugerem, nos seus mais recentes relatórios de resultados, que as tarifas e a inflação estão a levar as pessoas a gastar menos.
“Este mercado está flagrantemente farto e cansado dos avanços e recuos da política comercial”, afirma Art Hogan, estrategista-chefe de mercado da B. Riley Wealth Management. “Parece que a administração continua a mudar os postes da baliza. Com tanta incerteza, é impossível para os investidores terem alguma confiança.”
Trump reconheceu que as tarifas podem causar uma “perturbação” e até admitiu a possibilidade de uma recessão, argumentando que seu plano económico pode ser doloroso para alguns no início.
Economistas convencionais, no entanto, acreditam que Trump pode estar a subestimar os danos que as suas políticas podem causar. A incerteza sobre os resultados das tarifas está a paralisar as empresas que não sabem se devem contratar e investir. Os despedimentos em massa de trabalhadores federais podem prejudicar seriamente as economias locais. E a repressão da imigração pode prejudicar gravemente os setores da saúde, da construção e da agricultura, já de si afetados pela falta de mão de obra.
Na semana passada, os economistas do JPMorgan escreveram, de forma alarmante, que a economia dos EUA tem agora 40% de hipóteses de entrar em recessão este ano. Este valor é superior aos 30% previstos pelo próprio JPMorgan no início do ano. O banco citou uma “postura menos favorável aos negócios” da política dos EUA, incluindo uma guerra comercial mais agressiva do que se temia, bem como “esforços agressivos” do Departamento de Eficiência Governamental de Elon Musk para reduzir as contratações e despesas federais.
“Vemos um risco material de que os EUA entrem em recessão este ano devido às políticas extremas dos EUA”, escreveram os economistas do JPMorgan, numa nota aos clientes, divulgada na passada sexta-feira.
Ignorar subitamente o mercado
Nos últimos tempos, Trump tem estado visivelmente calado em relação às ações. Durante o seu primeiro mandato, ele costuma fazer várias publicações nas redes sociais sobre os recordes do mercado como um sinal do poder económico dos Estados Unidos.
Numa visita à Bolsa de Valores de Nova Iorque, em 12 de dezembro, Trump descreveu o mercado de ações como um mercado “muito importante”.
“O mercado de ações é muito - tudo isto, sabe, tudo isto junto, é muito importante”, disse Trump, em entrevista à CNBC. “Brinquei com o facto de ter comprado o edifício do outro lado da rua porque a bolsa de valores estava aqui. É um grande negócio”.
Mas mudou de tom quando as ações começaram a perder os ganhos pós-inauguração e depois os ganhos pós-eleitorais.
“Não se pode realmente olhar para o mercado de ações”, argumentou Trump no domingo passado, numa entrevista à Fox News.
“Os mercados vão subir e vão descer”, indicou Trump, em conferência de imprensa na Sala Oval da Casa Branca, na terça-feira.
“Penso que grande parte da queda do mercado bolsista se deveu aos quatro anos muito maus que tivemos, quando se olha para a inflação e para todos os outros problemas, quero dizer, guerras e inflação e tantos outros problemas”, argumentou, na quarta-feira, na Casa Branca.
Mas Wall Street não gosta de ser ignorada - está a tentar enviar uma mensagem ao presidente. E é uma mensagem dolorosa.
A queda dos mercados pode constituir um problema por si só. Ver os mercados no vermelho pode minar a confiança dos consumidores, porque muitos norte-americanos acreditam - incorretamente - que o Dow Jones serve de barómetro para a saúde da economia dos EUA. Mas muitas pessoas também dependem das ações para os seus fundos de reforma, e ver as ações a afundarem-se bruscamente faz com que tenham dúvidas sobre a sua situação financeira.
“Obviamente, o mercado de ações pode ter um efeito negativo significativo na riqueza se continuar a cair”, confirma Yardeni. “Trump vai ter de repensar a sua noção de que não faz mal deixar o mercado cair enquanto está a fazer experiências com tarifas e a reduzir as folhas de pagamento federais.”
Os investidores sentem que Trump lhes virou as costas. Agora estão a virar-lhe as costas.
