A recuperação do ouro sugere que os mercados ainda estão preocupados com a saúde da economia norte-americana
A recuperação do ouro de 2024 está a ganhar força.
O contrato de futuro de ouro mais negociado atingiu repetidos máximos este ano, mais recentemente registando um novo recorde de cerca de 2.415 euros na terça-feira antes de cair. Isso ocorre depois de a Reserva Federal ter reduzido as taxas de juros dos EUA em meio ponto na semana passada.
O ouro, tradicionalmente considerado como um refúgio, subiu cerca de 30% este ano, superando o ganho de 20% do índice de referência S&P 500. Este facto foi em parte impulsionado por um aumento da procura por parte dos bancos centrais, nomeadamente da China, Turquia e Índia, que aumentaram as suas reservas de ouro este ano para se afastarem do dólar americano.
Mas alguns investidores dizem que a recuperação do metal amarelo também sugere que os mercados ainda estão preocupados com a saúde da economia dos EUA, apesar dos novos máximos no mercado de ações. Os investidores tendem a recorrer ao ouro durante os períodos de incerteza, apostando que o seu valor se manterá melhor do que o de outros ativos, como as ações, os títulos e as moedas, se a economia enfrentar uma recessão.
O presidente do Sistema de Reserva Federal dos Estados Unidos (Fed), Jerome Powell, disse na conferência de imprensa pós-reunião do banco central, na semana passada, que o enorme corte de meio ponto na taxa de juro se destinava a antecipar a continuidade da fraqueza do trabalho. Alguns economistas afirmaram que, mesmo após a redução da taxa, a economia ainda não está em segurança, salientando que a taxa de desemprego é difícil de abrandar quando começa a subir. Esta taxa situou-se em 4,2% em agosto, ainda baixa segundo os padrões históricos, mas acima dos 3,8% registados um ano antes.
Na terça-feira, novos dados sobre a confiança dos consumidores indicaram que os americanos estão a sentir-se pessimistas em relação à economia dos EUA e ao futuro do mercado de trabalho. O índice mensal de confiança do Conference Board desceu para 98,7 em setembro, abaixo do previsto, em comparação com os 105,6 de agosto, que foram revistos em alta.
“Há uma preocupação constante por parte dos investidores de que talvez este corte de 50 pontos base seja realmente um corte de crise e que haja mais fraqueza na economia dos EUA do que se pode ver neste momento”, afirmou Kristina Hooper, estratega-chefe de mercado global da Invesco.
Essa incerteza pode ser uma vantagem para o ouro. Os analistas do JPMorgan Chase disseram, em comunicado, na segunda-feira que esperam que o metal amarelo continue a avançar em direção ao preço-alvo de 2025 do correspondente a cerca de 2,55 euros a onça, à medida que o Fed reduz as taxas. O banco central marcou mais meio ponto percentual de cortes nas taxas este ano e um ponto percentual total de flexibilização em 2025.
A campanha de redução das taxas da Fed está também a aumentar o fascínio do ouro em relação aos títulos do Tesouro, que competem como um refúgio. O rendimento do Tesouro dos EUA a 10 anos estava em cerca de 3,7% na tarde de terça-feira, abaixo do rendimento de mais de 4% das obrigações que os investidores conseguiram obter há apenas alguns meses.
“Nesta fase, não há outra maneira de pensar no ouro que não seja de forma positiva”, afirma Will Rhind, diretor-executivo da GraniteShares.
A prata, outro metal precioso que tende a acompanhar o ouro, subiu cerca de 34% este ano, superando o desempenho do metal amarelo.
É certo que a valorização da prata também tende a refletir o otimismo quanto à reaceleração da economia, uma vez que se trata de um material utilizado na construção de infraestruturas e de produtos como a eletrónica, a joalharia e os talheres.
A prata é também um material crucial para a transição para uma energia limpa. Os estrategas do Citi escreveram num relatório da semana passada que esperam que a procura de energia solar e de veículos elétricos na China, juntamente com os cortes nas taxas da Reserva Federal, ajudem a impulsionar os preços da prata.
As novas medidas da China para reanimar a sua economia também têm o potencial de elevar os metais preciosos, avisa Rhind. O banco central da China revelou na terça-feira um pacote de medidas que inclui a redução da sua taxa de juro de referência e a redução da quantidade de dinheiro que os bancos precisam de manter em reserva, o que libertaria dinheiro para empréstimos.
