Apesar do suspiro de alívio com a subida dos mercados, os investidores não estão necessariamente a salvo
As ações norte-americanas subiram em flecha na quarta-feira, depois de o presidente Donald Trump ter anunciado nas redes sociais uma pausa de 90 dias nas tarifas “recíprocas” que entraram em vigor à meia-noite, com exceção da China.
Wall Street tinha estado no limite, à procura de qualquer sinal de que Trump pudesse mudar a sua abordagem às tarifas punitivas. Assim, quando Trump anunciou que autorizava uma pausa na maioria das tarifas recíprocas, os investidores estavam prontos para investir.
As ações americanas subiram imediatamente. O Dow disparou 2,963 pontos, ou 7,87%. O S&P 500 subiu 9,51%. O Nasdaq, de alta tecnologia, subiu 12,16%.
Numa enorme reviravolta, o S&P 500 registou o seu melhor dia desde outubro de 2008. O Nasdaq registou o seu melhor dia desde janeiro de 2001 e o segundo melhor dia da sua história. O Dow registou o seu melhor dia em cinco anos.
O S&P 500 subiu 12,86% em relação ao seu ponto mais baixo, atingido há dois dias, mas continua mais de 3,7% abaixo do fecho de 2 de abril, pouco antes de Trump ter posto em vigor as suas tarifas recíprocas. O Nasdaq está ainda 2,7% abaixo do seu fecho de 2 de abril.
“O movimento ascendente do mercado é violento e mostra o quanto o mercado estava à procura de clareza sobre esta questão”, diz Chris Brigati, diretor de investimentos da SWBC, uma empresa de investimentos em San Antonio, Texas.
A mudança positiva foi generalizada. Quase todas as empresas do S&P 500 subiram, de acordo com dados da FactSet.
Na sequência do anúncio de Trump, os investidores subiram o preço das ações e os mercados dispararam. No entanto, a incerteza mantém-se, uma vez que Trump continua a intensificar a guerra comercial com a China, aumentando as suas taxas aduaneiras de 104% para 125%. Além disso, os direitos universais de 10% permanecem sobre todas as importações dos EUA, juntamente com as tarifas setoriais específicas sobre os automóveis.
O S&P 500 esteve à beira de entrar em território de mercado em baixa, aproximando-se de uma queda espantosamente rápida de 20% em relação ao máximo histórico atingido há apenas sete semanas, em 19 de fevereiro.
Wall Street deu um suspiro de alívio com a subida dos mercados, mas os investidores não estão necessariamente a salvo.
“Trump ilustrou a todos no mercado hoje como é incrivelmente difícil negociar em torno do seu regime tarifário, porque ele e só ele sabe quando termina”, alerta Jamie Cox, sócio-gerente do Harris Financial Group.
Logo após o sino de abertura, Trump publicou na sua plataforma de redes sociais Truth Social: “BE COOL!” e “Esta é uma óptima altura para comprar!!!”
Uma enorme mudança nos mercados
As ações dos EUA tiveram um início de dia misto, depois de a China ter anunciado uma retaliação significativa e de a União Europeia ter anunciado contramedidas contra as enormes tarifas “recíprocas” do presidente Donald Trump, que tinham entrado em vigor no início do dia.
As novas tarifas da China sobre os produtos americanos ascendem a 84%, o que corresponde aos direitos adicionais que a administração Trump acaba de impor à segunda maior economia do mundo. A China, um caso extremo, enfrenta agora uma tarifa americana de, pelo menos, 104%, agravando as novas taxas com as que já estão em vigor.
O medo tomou conta dos investidores em todo o mundo, uma vez que os direitos aduaneiros ameaçam mergulhar as economias mundial e americana numa recessão este ano. As empresas e os consumidores acabarão por pagar essas enormes facturas tarifárias e a incerteza levou a um abrandamento das contratações e dos gastos dos consumidores.
O índice Nikkei do Japão fechou em queda de 4%, enquanto o Hang Seng de Hong Kong terminou marginalmente em alta. Na segunda-feira, o Hang Seng caiu 13% - a maior queda diária do índice desde a crise financeira asiática de 1997.
O índice de referência da Coreia do Sul, o Kospi, entrou em baixa no mercado esta quarta-feira, uma queda de 20% em relação ao pico recente, depois de o país ter anunciado 1,3 biliões de dólares em medidas de apoio de emergência para sua indústria automobilística, enquanto procurava mitigar o golpe das tarifas da administração Trump. O índice fechou em 1,7%, caindo cerca de 20% em relação a um pico atingido em julho de 2024.
Os mercados em Taiwan também caíram acentuadamente. Mas o mercado de ações de Xangai fechou mais de 1% mais alto, um outlier em um mar de vermelho, esta quarta-feira.
Na Europa, o índice de referência STOXX 600 da região caiu 3,5%. O índice CAC da França caiu 3,34% e o DAX da Alemanha desceu 3%. O índice FTSE 100 de Londres registou uma descida de 2,92%.
Petróleo recupera e as obrigações estão a agir de forma estranha
Enquanto isso, o petróleo dos EUA inverteu o curso depois de cair no início do dia. O petróleo americano ganhou 4,65% para 62,35 dólares por barril. Seno que no início do dia, tinha caído para 57 dólares por barril. A referência global do petróleo Brent inverteu a tendência depois de ter caído brevemente abaixo de 60 dólares o barril e acabou por subir 4,23%, para 65,48 dólares o barril. Ambos tinham atingido o seu nível mais baixo desde 2021, no início do dia. Os preços do petróleo caíram à medida que os investidores temiam que uma potencial recessão global pudesse minar a demanda por viagens, transporte e transporte marítimo - todos os quais requerem combustível.
Os investidores investiram dinheiro em alguns portos seguros tradicionais, como o ouro. Os preços do ouro subiram 3,8%.
Mas, curiosamente, os rendimentos do Tesouro dos EUA subiram nos últimos dias, com os investidores a venderem as obrigações. O rendimento de referência a 10 anos, que caiu abaixo dos 4% no início da semana, ronda agora os 4,3%. As obrigações estiveram voláteis na quarta-feira, com os rendimentos a descerem ligeiramente depois de terem subido, mas acima das últimas sessões. Os rendimentos e os preços das obrigações são negociados em direcções opostas.
Normalmente, em tempos de crise, os investidores injetam dinheiro em obrigações a mais longo prazo, na esperança de que os problemas do mercado a curto prazo sejam resolvidos a longo prazo. Mas o mercado obrigacionista, tal como o mercado bolsista, tem sido abalado por uma extrema volatilidade nos últimos dias, e alguns investidores estão a dirigir-se para a saída.
Na quarta-feira, os analistas do Deutsche Bank afirmaram que o êxodo maciço das obrigações do Tesouro pode ser um sinal de enfraquecimento da procura de ativos garantidos pelos Estados Unidos - tradicionalmente considerados como o padrão de ouro em termos de segurança, porque têm o apoio do governo dos Estados Unidos.
Mas, numa guerra comercial, os investidores podem começar a ter receio que os Estados Unidos percam a sua posição priveligiada no mundo - uma opinião partilhada pelo CEO do JPMorgan, Jamie Dimon, na sua carta aos acionistas no início desta semana. E os governos estrangeiros que negoceiam com Trump sobre o comércio podem ameaçar vender as suas enormes reservas do Tesouro, prejudicando a capacidade dos EUA de pedir dinheiro emprestado para pagar o seu significativo défice orçamental.
“Um objetivo político de reduzir os desequilíbrios comerciais bilaterais é funcionalmente equivalente a reduzir também a procura de activos dos EUA”, afirmam analistas do Deutsche Bank numa nota aos investidores.
O índice do dólar americano, que mede a força do dólar face a seis moedas estrangeiras, reduziu os ganhos depois de ter caído esta quarta-feira. O dólar tem-se enfraquecido de forma generalizada este ano - um potencial sinal de alerta sobre a diminuição da confiança dos investidores nos Estados Unidos.
Elevada volatilidade
O índice de volatilidade CBOE, também conhecido como “VIX” e “medidor de medo” de Wall Street, ultrapassou brevemente os 50 - um nível que o índice só fechou acima duas vezes antes desta semana: durante as fases iniciais da pandemia de covid, em março e abril de 2020, e durante a crise financeira de 2008-2009, que provocou a chamada Grande Recessão.
O VIX afundou-se 30% após o anúncio de Trump de uma pausa na maioria das tarifas recíprocas.
O VIX é talvez a medida mais conhecida do sentimento do mercado. Mede as flutuações de preços esperadas ou a volatilidade das opções do índice S&P 500 nos próximos 30 dias. O VIX sobe frequentemente nos dias em que o mercado mais alargado se afunda - e sobe quando as ações sobem. Mas, ao longo do tempo, o VIX tende a ser mais baixo nos mercados em alta e mais alto quando os ursos estão no controlo.
Ultimamente, o sentimento de baixa é generalizado em todo o mercado. O Índice de Medo e Ganância da CNN apontou solidamente para o “Medo Extremo” nos últimos dias - aproximando-se do ponto mais baixo da sua escala.
A volatilidade funciona em ambas as direções, e segunda e terça-feira são bons exemplos. O mercado subiu, afundou-se e saltou em todas as direções durante o dia, à medida que as notícias - e até algumas notícias falsas na segunda-feira - sobre os potenciais planos de Trump para a imposição de tarifas se espalharam por Wall Street.
“Os EUA e a China estão agora envolvidos numa guerra comercial, sem que nenhum deles possa recuar neste momento”, considera Susannah Streeter, diretora de dinheiro e mercados da Hargreaves Lansdown, à CNN. “O que se está a ver é que os investidores estão extremamente nervosos e é por isso que (há) grandes flutuações.”
Em uma conferência de imprensa na tarde de terça-feira, a secretária de imprensa da Casa Branca, Karoline Leavitt, disse que a China tinha perdido a oportunidade para retirar uma tarifa retaliatória de 34% imposta aos produtos americanos na sexta-feira. Assim, a administração Trump quase duplicou a sua tarifa adicional sobre a China na quarta-feira de manhã.
Isto significa que todos os produtos chineses que entram nos Estados Unidos receberão uma tarifa mínima de 104%.
