Tal como muitos fabricantes americanos, a Tesla está numa situação difícil graças à guerra comercial do presidente Donald Trump.
No entanto, ao contrário da maioria dessas outras empresas, a Tesla tem um fator adicional - o seu CEO, Elon Musk, por vezes chamado o Primeiro Amigo pela relação próxima que cultivou com o presidente.
A Tesla apresenta os seus resultados esta terça-feira; nessa tarde, Musk responderá às perguntas dos investidores. Mas há um senão: se Musk mantiver os seus laços estreitos com Trump, a empresa pode alienar potenciais clientes, tanto no país como no estrangeiro, que não gostam das políticas de Trump. No entanto, se se distanciar de Trump, arrisca-se à ira da Casa Branca. É uma situação de perda, e é uma armadilha criada pelo próprio Musk.
No primeiro trimestre, registou-se a maior queda de vendas da empresa, depois de um crescimento de vendas de dois dígitos praticamente ininterrupto. Mas as finanças do fabricante de automóveis são apenas uma parte do que os investidores vão querer saber.
- Vão querer saber quanto é que as tarifas de 25% da administração Trump sobre todos os veículos importados estão a custar à Tesla e o que é que Musk pensa sobre elas;
- Vão querer saber quando é que Musk tenciona afastar-se do Departamento de Eficiência Governamental, ou DOGE, em Washington, DC, e concentrar-se na resolução dos problemas da Tesla;
- Vão querer ver progressos nos carros autónomos, uma frota de Robotaxi, um novo modelo Tesla menos dispendioso e planos para vender robôs humanóides.
Respostas tranquilizadoras sobre qualquer um destes tópicos poderiam ajudar a inverter a queda que eliminou cerca de metade do valor das ações da Tesla (TSLA) desde meados de dezembro - e talvez restaurar alguma fé na empresa. Atualmente, a Tesla enfrenta a concorrência crescente de outros fabricantes de veículos elétricos, especialmente na China, enquanto Musk tem sido alvo de reações negativas devido ao seu elevado perfil na administração Trump. Más notícias em qualquer uma destas frentes poderiam causar uma nova espiral descendente para as ações.
“Transformou-se num pesadelo para a Tesla e para os investidores”, diz Dan Ives, analista da Wedbush Securities, uma fortaleza de longa data da Tesla que, no entanto, reduziu recentemente o seu preço-alvo para as ações da empresa. “As tarifas, as controvérsias do DOGE, os danos à marca - tem sido uma tempestade perfeita."
Ninguém ganha
De certa forma, a Tesla está menos exposta do que os outros fabricantes de automóveis às tarifas de Trump. Não importa automóveis das suas duas fábricas no estrangeiro e utiliza menos peças estrangeiras nos seus veículos fabricados nos EUA do que os outros fabricantes de automóveis. Todos os outros grandes fabricantes de automóveis também têm pelo menos alguns veículos importados nos seus concessionários americanos.
A empresa deixou de aceitar novas encomendas na China para os seus automóveis Model S e Model X, de preço mais elevado, que são fabricados na Califórnia, devido às tarifas retaliatórias de 125% impostas pela China, mas esses modelos representam apenas uma pequena fração das suas vendas globais.
Mas Musk disse que o custo para a Tesla não será “trivial”.
“É importante notar que a Tesla NÃO está ilesa aqui. O impacto das tarifas na Tesla continua a ser significativo”, afirmou na sua plataforma de redes sociais, X, no dia seguinte ao anúncio dos planos de tarifas automóveis de Trump.
Mas demasiadas críticas às tarifas durante a reunião desta terça-feira poderiam prejudicar o seu relacionamento com Trump. Musk tornou-se o maior doador financeiro de Trump no ano passado e tem estado entre os seus conselheiros mais próximos desde a tomada de posse.
As ações da Tesla quase duplicaram de valor nos dois meses que se seguiram às eleições, uma vez que alguns investidores e analistas esperavam que Musk influenciasse Trump a implementar políticas favoráveis à Tesla, sobretudo no que se refere aos veículos autónomos.
Por outro lado, um forte apoio às políticas tarifárias de Trump poderia enfurecer as autoridades chinesas e os compradores de veículos elétricos. A China é o maior mercado automóvel e de veículos elétricos do mundo, mas os seus consumidores estão a voltar-se cada vez mais para rivais como a BYD. A Tesla registou 20,9 mil milhões de dólares em vendas em 2024 na China, cerca de 21% das suas receitas, o seu segundo maior mercado depois dos Estados Unidos.
Ives chama a China de “o eixo central para o sucesso futuro da Tesla”. Alerta também que “a reação das políticas tarifárias de Trump na China e a associação de Musk será difícil de subestimar”.
Quando é que Musk deixará o DOGE?
Os protestos à porta dos salões de exposição da Tesla e o vandalismo nas suas instalações sublinham a reação negativa que a empresa e o seu CEO estão a enfrentar. Algumas das perguntas mais populares dos investidores no website da Tesla abordam essa questão.
A Tesla registou alguma alteração significativa na taxa de entrada de encomendas no primeiro trimestre relacionada com todos os rumores de “danos na marca”?”, lê-se numa pergunta apoiada por mais de mil investidores.
“Como é que a empresa está a planear lidar com o impacto da parceria de Elon com a atual administração?”, lia-se noutra pergunta popular dos investidores. Outra pergunta: “Boicotes, protestos, vandalismo, manchetes negativas e uma queda das ações foram desencadeados pela participação de Elon Musk em mudanças nos serviços e empregos do governo dos EUA. A direção da Tesla está a discutir se o seu CEO se deve concentrar totalmente na Tesla e deixar o governo para os políticos eleitos?”
Quando Musk organizou uma reunião geral para os funcionários da Tesla no mês passado, provocou uma recuperação de uma semana das suas ações. Mas a recuperação foi de curta duração.
No dia 2 de abril, quando a Tesla comunicou a maior queda de sempre nas vendas trimestrais, as ações caíram drasticamente - até que o Politico publicou uma notícia, nessa mesma manhã, segundo a qual Musk iria em breve abandonar o seu papel no governo. A notícia fez subir as ações. No entanto, Musk e outros membros da administração disseram que a história não era exata.
“O relatório de vendas e produção do primeiro trimestre da Tesla leva-nos a pensar que - se é que há alguma coisa - podemos ter subestimado o grau de reação do consumidor”, escreveu o analista do JPMorgan Chase, Ryan Brinkman, numa nota aos clientes no início deste mês.
A Tesla não respondeu a um pedido de comentário sobre as suas vendas ou o impacto que o papel de Musk na administração teve sobre essas vendas.
Muitas promessas, sem progressos
Musk fez promessas ambiciosas para uma frota de robotáxis e robôs humanóides autónomos, afirmando que estes farão da empresa a mais valiosa do mundo.
Musk tinha anunciado planos para um serviço de transporte de passageiros sem condutor em Austin, Texas, que deveria começar em junho. Mas não houve atualizações. Entretanto, a Uber e a unidade de automóveis sem condutor da Google, a Waymo, bateram a Tesla com o início do seu próprio serviço conjunto de táxis sem condutor naquela cidade.
“Seria um grande negativo para as ações se ele adiasse [os planos do robotaxi] ”, avisa Ives. “Precisamos de ouvir boas notícias lá, porque não haverá boas notícias em termos de lucros ou como será o resto do ano financeiramente.”
