ANÁLISE I A Nvidia aproveitou a onda de propaganda da IA para se tornar uma das marcas mais valiosas do planeta, alcançando uma avaliação de mais de 2 mil milhões de euros que a coloca entre gigantes como a Apple e a Microsoft
O principal produtor mundial de chips para Inteligência Artificial (IA), a Nvidia, apresentou, no dia 30 de agosto, um relatório de resultados que a maioria das empresas invejaria. As vendas cresceram 122% no segundo trimestre. Os lucros duplicaram. E as previsões para o trimestre atual? Fortes.
Resumindo: os números foram fantásticos.
No entanto, as ações da Nvidia (NVDA) caíram 7% após a divulgação dos resultados, e continuaram em queda. Para uma ação que subiu mais de 150% este ano, isso não é motivo de preocupação.
Mas essa queda diz muito mais sobre Wall Street do que sobre a Nvidia.
Aqui está o contexto: Wall Street tem embarcado na onda de entusiasmo pela IA nos últimos 18 meses. Onde os investidores veem potencial de lucro com IA, estão a investir fortemente.
A Nvidia, antes uma fabricante de chips de nicho, tem sido a maior beneficiária dessa febre de gastos. Nos últimos cinco anos, as suas ações subiram cerca de 3.000%. A empresa (pronunciada en-VID-eeah) surfou nessa onda de entusiasmo para se tornar uma das marcas mais valiosas do planeta, atingindo uma valorização de 3 mil milhões de dólares (€ 2.715.460.473), colocando-a entre gigantes como a Apple e a Microsoft.
Dada a centralidade da Nvidia na narrativa da IA, os seus relatórios trimestrais de resultados assumiram uma espécie de qualidade digna do Super Bowl, gerando festas, memes e comentários intermináveis. Ao longo do último ano, a empresa conseguiu superar as expectativas a cada vez que reportava resultados, essencialmente treinando Wall Street a esperar o inesperado.
Mas quando os resultados da Nvidia chegaram, instalou-se uma sensação de indiferença. Sim, a Nvidia superou as expectativas. Mas - e sabemos como isso soa - já se esperava que ela superasse as expectativas. E será que realmente superou as expectativas de todos tanto quanto eles esperavam?
Foi como se toda Wall Street tivesse comprado bilhetes para o espetáculo mais badalado da Broadway, apenas para chegar e ver que todos os protagonistas estavam a ser interpretados por suplentes - um grande espetáculo, um desfile fenomenal de talento no palco, digno de todos os aplausos. Mas faltava-lhe a magia do elenco original.
Esse toque de desilusão não foi a única coisa a pesar sobre os investidores da Nvidia.
Retorno sobre o investimento em IA?
À medida que o entusiasmo inicial em torno da IA começa a esfriar, Wall Street está (finalmente) a tornar-se um pouco mais realista sobre o valor real da tecnologia e, mais importante, sobre como ela realmente vai gerar receitas para as empresas que a promovem.
Como a minha colega Clare Duffy escreveu no início deste mês, as grandes empresas de tecnologia ainda têm relativamente pouco para mostrar em troca dos biliões gastos em IA, e os investidores começam a ficar impacientes.
Temos o ChatGPT e o Google Gemini, que são impressionantes, mas não exatamente os "divisores de águas" que foram anunciados. O que todos realmente querem da IA neste momento é tornar as tarefas mundanas um pouco menos penosas, mas as empresas de tecnologia continuam a empurrar produtos que retiram os aspetos mais divertidos da humanidade — como escrever cartas de fãs com os seus filhos, fazer música ou pintar — e delegam-nos a um robô.
Há boas e potencialmente más notícias para os investidores da Nvidia.
Há quem em Wall Street suspeite que o frenesi em torno da IA pode ser uma bolha prestes a estourar, mas a Nvidia não é uma startup jovem a vender promessas de uma revolução da IA.
Se pensarmos na mania da IA como uma espécie de corrida ao ouro, a Nvidia é a empresa que fabrica as picaretas e pás. Os seus produtos eram úteis antes de a IA se tornar uma febre — os chips da Nvidia eram valorizados pelos gamers há décadas — e continuarão a ser úteis muito depois de a IA se tornar… seja lá o que a IA se vai tornar. (A próxima internet? A próxima bolha das dot-com? O quarto cavaleiro do apocalipse? Escolha a sua aventura.)
Como observou o CEO da Nvidia, Jensen Huang, durante uma chamada com analistas, os chips da empresa não alimentam apenas chatbots de IA, mas também sistemas de direcionamento de anúncios, motores de busca, robótica e algoritmos de recomendação. O seu negócio de data centers continua a gerar quase 90% da sua receita total.
A potencial má notícia: A Nvidia fabrica hardware extremamente complexo e difícil de replicar, o que é uma das razões pelas quais até os maiores nomes da tecnologia, incluindo Google e Amazon, dependem dela. Mas isso pode não ser sempre o caso. Esses grandes clientes podem eventualmente tornar-se grandes rivais, já que praticamente todos estão a correr para construir os seus próprios chips de IA.
